不論是炒股還是不炒股的人，口口相傳都有一句話：股市有風險，入市需謹慎。股民們在購買股票時應(yīng)該對所購買股票的公司的基本情況有所了解，有助于增強風險意識。今天小編整理了1篇關(guān)于蘇寧云商股票投資價值分析報告，供大家參考。

一、宏觀分析：

過去幾年特別是2012年以來，我國經(jīng)濟和消費增速放緩，零售業(yè)關(guān)店現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)。2008年我國社會消費品零售總額增長達到22.7%，后來受經(jīng)濟增速放緩、“八項規(guī)定”政策等影響，2012年社會消費品零售總額同比增長14.3%，2013年增長13.1%，2014年增長12%。2012年全國重點大型零售企業(yè)零售額增速創(chuàng)1999年以來最低，零售額實際同比增長8.0%，增速比2011年下降了10.5個百分點。2013年連鎖百強新增門店、零售額分別同比增長7.6%、9.9%，增幅再現(xiàn)個位數(shù)。而電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)零售進入調(diào)整增長期，2013年我國電子商務(wù)交易額10.82萬億元，增長26.8%，網(wǎng)絡(luò)零售額1.85萬億元，增長41.2%，超過美國居世界第一。2014年，我國電子商務(wù)交易額估計超過12萬億元，增長20%;網(wǎng)絡(luò)零售額估計超過2萬億元，增長30%多。

1、我國零售行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1.1國內(nèi)消費增速下滑，但對經(jīng)濟發(fā)展作用增強

2015年1至2月份，全國百家重點大型零售企業(yè)零售額累計下降1.0%，增速較上年同期下降2.5個百分點，是2011年以來開局最低增速。在經(jīng)濟增長放緩和網(wǎng)購沖擊的背景下，實體零售業(yè)正面臨低增速和企業(yè)負利潤的嚴峻挑戰(zhàn)。“2015中國連鎖業(yè)O2O大會暨第十二屆零售業(yè)信息化電商峰會”上獲悉，O2O全渠道整合營銷，正成為越來越多傳統(tǒng)零售企業(yè)走出困境，轉(zhuǎn)型變革的方向。

我國國民經(jīng)濟目前進入增速換擋的新常態(tài)，盡管消費增速下滑，但其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用則處于逐步增強的過程中，我國經(jīng)濟增長的動力也正由投資出口驅(qū)動向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)變。經(jīng)國家統(tǒng)計局初步測算，2014年最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率超過50%，比資本形成總額貢獻率高2.6個百分點，消費驅(qū)動型經(jīng)濟模式初步顯現(xiàn)。

1.2居民收入繼續(xù)增加，保障消費持續(xù)增長動力

2014年統(tǒng)計公報中數(shù)據(jù)顯示：全年全國居民人均可支配收入20167元，比上年增長10.1%，扣除價格因素，實際增長8.0%。

1.3網(wǎng)絡(luò)零售快速增長成亮點，占比首次突破10%

2014年我國互聯(lián)網(wǎng)普及率達到了47.9%，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的結(jié)合、碰撞，也催生了電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)零售的快速增長仍是消費數(shù)據(jù)中的亮點，統(tǒng)計公報中相關(guān)數(shù)據(jù)如下：“全年網(wǎng)上零售額27898億元，比上年增長49.7%，其中限額以上單位網(wǎng)上零售額4400億元，增長56.2%。”“全年郵政業(yè)務(wù)比上年增長35.6%，其中快遞業(yè)務(wù)量比上年增長51.9%，快遞業(yè)務(wù)收入增長41.9%。”

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2014年全國網(wǎng)上零售額增速比社會消費品零售總額快37.7個百分點，相當于社會消費品零售總額的10.6%，也是其占比首次突破10%

2、發(fā)展趨勢

總的趨勢就是，大型傳統(tǒng)零售業(yè)平緩發(fā)展甚至微負增長、平均銷售毛利下滑成為“新常態(tài)”。而已會員店、精品超市、便利店、社區(qū)型購物中心及升級改造店等形式成為零售企業(yè)發(fā)展重點，且銷售增長趨勢明顯，迎來新的黃金發(fā)展期。

而因為主流消費人群發(fā)生變化，80/90后等逐步由非主流消費群體升級為主流消費群體，顧客結(jié)構(gòu)、購物渠道及消費習(xí)慣發(fā)生較大變化。網(wǎng)絡(luò)購物、智能手機購物漸成主流趨勢，為了跟上潮流，購物環(huán)境升級，購物渠道多樣化以及便捷支付、體感科技、快遞物流等軟硬件的創(chuàng)新增強了顧客的購物體驗，“體驗營銷”將成為未來營銷重點。

受科技進步、生活習(xí)慣、閱讀習(xí)慣變換的影響，營銷渠道、內(nèi)容發(fā)生深刻變化，紙媒、電視等傳統(tǒng)媒體渠道日益勢衰，新媒體營銷、“圈子營銷”風頭正勁;而營銷內(nèi)容及形式也繼續(xù)由大眾化、硬廣告向個性化、情感化軟營銷轉(zhuǎn)變。

二、微觀分析

蘇寧云商集團股份有限公司是一家從事綜合電器的銷售和服務(wù)的企業(yè).公司目前經(jīng)營的商品包括空調(diào)、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數(shù)碼八個品類,近千個品牌,20多萬個規(guī)格型號.公司是中國3C(家電、電腦、通訊)家電的連鎖零售的行業(yè)領(lǐng)跑者.公司是國內(nèi)僅有的幾家全國性家用電器連鎖零售企業(yè)之一。

1、上半年經(jīng)營回顧。

①營業(yè)收入變化情況。

上半年，公司聚焦渠道建設(shè)、商品運營及服務(wù)提升，加大市場推廣，收入實現(xiàn)較快增長。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入630.37億元，同比增加23.24%。②毛利率變化情況。

公司繼續(xù)實施積極的價格競爭策略，并加強線上線下產(chǎn)品的差異化運營，綜合毛利率保持相對穩(wěn)定，報告期內(nèi)公司綜合毛利率為15.46%，同比增加0.40%。③三項費用率變化情況。

公司在品牌宣傳、市場推廣方面加大投入，帶來廣告促銷費增長較快;商品配送數(shù)量增長較快，相應(yīng)的配送費用有所增加;此外為提升員工薪酬待遇，以及在IT、物流、金融、超市等領(lǐng)域的加快人才引進，公司人員費用繼續(xù)保持較快增速，同時基于長遠發(fā)展公司在物流等資產(chǎn)方面的持續(xù)超前投入也帶來折舊費用的增加。報告期內(nèi)，公司三項費用率同比增加0.21個百分點。2015年6月，公司實施完成以部分門店物業(yè)為標的資產(chǎn)開展的相關(guān)創(chuàng)新型資產(chǎn)運作模式，該交易實現(xiàn)稅后凈利潤為10.22億元。

綜上所述，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入630.37億元，同比增加23.24%，實現(xiàn)利潤總額、歸屬于上市公司股東凈利潤4.72億元、3.48億元，同比增加146.01%、146.12%。

2、核心競爭力分析。

①全渠道的布局以及全流程的O2O融合帶來用戶體驗的提升蘇寧已經(jīng)形成了覆蓋門店P(guān)OS端、PC端、移動端和TV端的全渠道布局，能夠滿足消費者隨時隨地、想購就購的購物需求。同時公司不僅推進門店的互聯(lián)網(wǎng)化，還在支付結(jié)算、倉儲配送、咨詢服務(wù)等方面打通了線上線下各平臺，將店面在體驗、服務(wù)方面的優(yōu)勢與互聯(lián)網(wǎng)在信息獲取、交易支付、互動交流等方面的優(yōu)勢進行無縫結(jié)合，致力于為消費者提供貫穿線上線下，包含售前、售中、售后完整的體驗。線上線下融合的全渠道優(yōu)勢是公司有別于B2C電商與傳統(tǒng)零售的明顯特征。②商品管理能力提升帶來專業(yè)化水平、供應(yīng)鏈效率與經(jīng)營附加值提升多年來公司堅持強化商品研究、商品采購能力，形成了一定的商品管理能力和供應(yīng)鏈合作能力。在此基礎(chǔ)上，蘇寧利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，加快開放平臺的建設(shè)，全面開放蘇寧在物流、資金流、信息流方面的核心競爭力，打造以開放經(jīng)營、增值服務(wù)為特點的供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)，提升全行業(yè)的供應(yīng)鏈整合應(yīng)用水平。另一方面，公司始終堅持專業(yè)化的品類經(jīng)營策略，細分品類，加強商品研究，形成對每個品類的商品管理能力、客戶研究能力、市場推廣能力與服務(wù)保障能力，在開放的基礎(chǔ)上形成蘇寧自身的能力。

③物流能力建設(shè)帶來供應(yīng)商商戶服務(wù)價值、消費者服務(wù)水平、企業(yè)管理效益提升蘇寧已經(jīng)形成了遍布全國的倉儲網(wǎng)絡(luò)和完善的配送體系，公司擁有物流倉儲及相關(guān)配套總面積達到452萬平方米。

全國性物流網(wǎng)絡(luò)對供應(yīng)商、商戶的服務(wù)效率以及對消費者的服務(wù)體驗，以及公司規(guī)模效應(yīng)的形成起到重要的作用，是公司成功實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要支撐。

④全渠道、專業(yè)化、品質(zhì)化經(jīng)營帶來高價值用戶獲取能力，單個用戶貢獻價值提升互聯(lián)網(wǎng)零售商業(yè)模式下的盈利模式，就是通過用戶規(guī)模的擴大帶來高流量，通過用戶的重復(fù)消費和增值服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)的規(guī)模化、長尾效應(yīng)、差異化競爭等獲取增值收益，其核心就是用戶。公司將通過標準化商品的普惠制的銷售模式，形成大量的用戶基礎(chǔ)和流量;通過用戶體驗的提升、商品類別的豐富形成高頻次的購買和有效的流量轉(zhuǎn)化;通過供應(yīng)鏈優(yōu)化、數(shù)據(jù)挖掘來形成更有效的定制包銷商品推廣能力，從而獲得一部分標準化商品的超額收益。公司的經(jīng)營模式?jīng)Q定了蘇寧可以通過差異化的品牌特性獲得更多對產(chǎn)品品質(zhì)、服務(wù)水平更關(guān)注的高品質(zhì)用戶，從而形成更高的單個用戶貢獻價格，這是公司能夠形成競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)�？偟膩碚f，公司經(jīng)營狀況良好，發(fā)展速度快，雖然在前期在市場開拓和初創(chuàng)方面投入過大，但運營效果總體在上升，后期發(fā)展?jié)摿Υ�，但是不排除發(fā)展過程中的不穩(wěn)定造成的震蕩沖擊。

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三、技術(shù)分析

今日滬指整體維持寬幅震蕩走勢，臨近尾盤，銀行板塊再度暴力拉升護盤，滬指小幅上漲險守2800點。創(chuàng)業(yè)板今日同樣維持寬幅震蕩走勢，多空雙方交戰(zhàn)激烈，多次交換上漲下跌狀態(tài)。板塊方面，園區(qū)開發(fā)、券商、通信服務(wù)等板塊漲幅居前;石油礦業(yè)、公交、港口航運等板塊跌幅居前。

從技術(shù)面上看，兩市今日成交量再度急劇縮小，創(chuàng)出自去年股災(zāi)以來的成交量新低(2016年1月7日因熔斷除外)，正所謂地量地價，成交量創(chuàng)出新低后，滬指未來再創(chuàng)股災(zāi)以來的新低或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录�。但考慮到兩會期間的維穩(wěn)需求，在兩會未結(jié)束前，下跌空間或有限。兩會結(jié)束后，下跌空間或?qū)⒋蜷_，成交量的縮小也表明著多方資金在等待兩會之后下跌。至于滬指將以緩慢陰跌的方式下跌還是“股災(zāi)式”的下跌，目前難以判斷。從基本面上看，歐洲央行超預(yù)期放水，表明歐洲經(jīng)濟持續(xù)疲軟，進而影響到我國商品對歐洲的出口，對出口企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的盈利將造成一定影響。

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3月11日股票開盤價為10.40，收于10.50，收出一條上下影線的小陽線，上影線較短，下影線較長，說明支撐力度大于阻力，改日買方獲得主導(dǎo)地位，但我們要注意的是這個只是險勝，陽線實體并不大，賣方并沒有削弱，所以后市股價大幅上漲的力度并不大。

如圖為2015年7月23日至2016年3月11日的中期K線走勢圖：

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從圖中我們可看出該股經(jīng)歷了兩次幅度較大的上升波段，下面讓我們分析一下這種現(xiàn)象的原因與前兆。

2015年8月11日，股價經(jīng)過長期加速下滑至低位后，出現(xiàn)了漲停板，當日是以高開出盤，接下來三天連續(xù)漲停，出現(xiàn)一波加速拉升行情，整個過程中依托著5、10日均線向上攀升，這說明莊家在控股力度方面比較強大，創(chuàng)造出巨大的獲利空間。而在之后高位出現(xiàn)的大陰線，伴隨著放量，此為看跌信號。因為此時莊家開始出貨，而一些散戶也將在此時獲利吐回盤，雖然之后出現(xiàn)了一次下影線較長的陽線，但這只是莊家在用對倒的手法創(chuàng)造的假象，從而吸引一些散戶入市接盤，因為當天其最高點并沒有突破前一天的最高點，這說明買方實際上并不很強勢。所以在這之后出現(xiàn)的加速下跌是必然的。

經(jīng)過加速放量下跌釋放風險后，出現(xiàn)了一段時間的震蕩整理，最終在10月8日售出一條十字線，此為止跌信號，預(yù)示著后市將會出現(xiàn)一波上漲行情。因為此時賣方的力量在前期的下跌中已經(jīng)適當削弱，且當日突破5、10日均線，收于均線之上。代表資金正流入盤中，雖然這之后一周收出一條大陰線，且放量，但那只是莊家利用對倒手法洗盤，壓制股價，從而嚇跑那些持股不堅定者和短期投機者，當日收盤價并未跌破5日均線的支撐，且高于60日均線、半年均線。在這之后持續(xù)股價上升就不足為奇了。

此番放量上漲至11月6日后，該股一直保持著一種間接震蕩的形式長期下跌，并連續(xù)跌破60日、半年均線，逐漸背離。在此期間的該股成交量較為平穩(wěn)，但并不活躍，過程中闖出歷史新低10.04元，且DEA交MACD線，有向下走的趨勢，實為賣出訊號。

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在2016年3月11日，賣盤一直較為活躍，但至收市最后一分鐘卻出現(xiàn)了9547手這樣比較大的買單，著實詭異令人深思。此可能為公司出手拯救股市，更大可能是莊家在拋出魚餌，試探股市態(tài)度。后市可能會出現(xiàn)短期上升趨勢，或者還要經(jīng)過長期震蕩，不排除股市大反彈，有意者要時刻關(guān)注K線與成交量走勢變化。但在局勢尚未明朗前，投資需謹慎�？傊�，對于蘇寧云商股票來說：

短期趨勢：弱勢下跌中，可逢高賣出，暫不考慮買進。中期趨勢：正處于反彈階段。

長期階段：迄今為止，共40家主力機構(gòu)，持倉量共計0.50億股，占流通A股1%。

近期平均成本為10.45元，股價在成本上方運行�？疹^行情中，目前正處于反彈階段，投資者可適當關(guān)注。該股資金方面呈流出狀態(tài)，投資者請謹慎投資。該公司運營狀況良好，多數(shù)機構(gòu)認為該股長期投資價值較高。

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從3月11日至31日，經(jīng)過短時間震蕩后，出現(xiàn)一次迅速反彈，特征是3月17日收出一條光頭光腳陽線后，第二天向上跳空收出大陽線，股價上升。最近一周，又出現(xiàn)震蕩，局勢不甚明朗。對于MACD線，dif、dea兩線位于0線上方，處于多頭行情，但成交量有在萎縮，說明最近強勢上漲的可能性不大。

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對于KDJ線，3月28日,K、J線下穿D線，形成死叉，且KDJ值均位于50附近，多空雙方力量均衡。

總結(jié)：處于多頭行情，但買方力量不可小覷，買方量能在削減，后市會出現(xiàn)持續(xù)震蕩，下一天會是買方主導(dǎo)，但局勢并不明朗，投資者可逢高賣出或持股觀望，非短線高手短期不建議買入。